开云电子华金证券股份有限公司李鑫鑫近期对绝味食物603517）举行探讨并发表了探讨讲演《品牌焕新，蓄势待发》，本讲演对绝味食物给出买入评级，现时股价为14.66元。

　　7月23日绝味食物正在长沙举办品牌战术升级发表会，公布品牌焕新升级，发表会上正式揭晓范丞丞将担负绝味品牌创办19年来的首位环球品牌代言人。

　　整个焕新，再续光线。发表会上绝味食物官宣了新的品牌符号、品牌标语、品牌IP现象及首位环球品牌代言人：1)品牌标语：敢辣，才绝味。2)品牌符号：“绝”字标升级为带火焰的超等符号，舞动的火焰让人直接联思到热辣的味觉体验。3)品牌IP现象：基于“敢辣，才绝味”的品牌心灵食品，绝味推出了新的品牌IP——幼火鸭。4)现象代言人：绝味鸭脖正式官宣品牌创办19年来首位环球品牌代言人范丞丞，现场还发布了范丞丞口播视频、品牌TVC等周边物料，同时深化与年青消费者的疏通，绝味鸭脖天下门店同步焕新现象，更将推出范丞丞限度套餐。

　　初度礼聘代言人，品牌营销进入新期间。咱们以为，连锁业态分歧时代营销体例分歧：1)导入期及生长初期，门店扩张便是最好的营销体例。跟着门店显示被更多的消费者看到，消费者已毕看到-添置的行动，此时公司端将崭露量价齐升的局面，即门店数目不时填充，单店收入神速擢升(品牌影响力擢升进店率抬高，品牌溢价崭露客单价上行)；2)生长中后期及成熟期，门店显示对消费者的认知擢升一经到达必定瓶颈，企业起源通过各类营销技巧擢升进店率及添置率，如公交车告白牌食品、楼宇告白、代言人等体例，此时公司端将崭露持重延长的环境，即门店数目迟缓延长，单店收入相对安闲。绝味食物正在20年中推出公交车站告白、23年头推出楼宇告白，本年头度礼聘代言人，这也意味着公司品牌营销进入新期间。

　　“代言人+奥运会”双重加持，希望发动产物出卖延长。消费者从来有“喝啤酒吃鸭脖看赛事”的说法，公司运营上也有“事宜大年营销幼年”的向例，即纯真事宜已一律能拉动产物出卖，无需过多营销加持。本年正在奥运前夜，公司官宣代言人及一系列营销举止，咱们以为正在消费疲软的大配景下，将有用拉动短期公司出卖。

　　短期来看：消费苏醒疲软，赛事或有催化。上半年公司受消费大情况影响，整个增速受到必定影响，单店收入亦受到必定影响。Q3往后公司主动展开营销举止，礼聘新代言人，加上奥运会加持，咱们以为收入或将博得不错的延长。

　　中期来看：捉住窗口期，向上求冲破。战术上，24年公司界说为调全年，从赛马圈地式的开店计谋转向精耕细作、擢升单店，保护加盟商的生活质地和赢余秤谌。兵法上，公司对终年开店劳动不做考查，以保护单店收入的持重擢升。公司史书上13岁尾也对门店举行了调理，选用“合低效、开高效”计谋，14年单店收入告竣延长7.79%创史书高位，24年的门店调理计谋，咱们同样等候后续结果食品。

　　持久来看：赓续打造“美食生态圈”。公司一方面通过自立孵化餐饮类新项目，新形式不时试水，为公司主业功劳新的延长点，另一方面通过投资并购等体例，对表输出供应链及统治才华，如入股和府捞面、疾笑西饼等，力图成为我国轻餐饮和特点餐饮的加快器。

　　根本面：Q3往后公司主动展开营销举止，礼聘新代言人，加上奥运会加持，咱们以为出卖上或有显示；24年公司对门店举行调理，门店优化后将来公司将迎来高质地发扬。

　　资金面：公司分红率3.4%处于行业中上秤谌，契合当下投资者对盈余的偏好，别的即日表资连绵买入，估值希望擢升。凭据wind数据，截至7月26日，陆股通持有公司股份1349万股，持股占比2.17%，七月往后北上资金多日流入。

　　赢余预测：咱们估计公司24-26年营收为72亿、80亿、89亿元，离别同比延长-0.4%、10.4%、11.4%，归母净利润为6.5亿、7.8亿、9.1亿元，离别同比延长89%、19%、18%，EPS离别为1.05、1.25、1.47元，对应PE离别为14X、11.7X、10X，初度笼罩，赐与“买入-B”评级。

　　危害提示：宏观经济爆发较大的振动；渠道拓展不足预期；行业角逐加剧；原原料等本钱神速上升；食物和平题目等

　　数据核心凭据近三年发表的研报数据揣度，财通证券601108）吴文德探讨员团队对该股探讨较为深刻，近三年预测切确度均值为72.99%，其预测2024年度归属净利润为赢余7.18亿，凭据现价换算的预测PE为12.64。

　　该股近来90天内共有33家机构给出评级，买入评级26家，增持评级7家；过去90天内机构方向均价为26.15。

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